运营和管理拐点向上趋势已现

运营和管理拐点向上趋势已现，印证我们的判断
。覆盖度可达10%-20% 
。上半年新开3家，客单价在15万元左右）
，在经过一年半左右的内部运营调整 、软装家居品类延伸拓展客单价提升空间“）

下半年美克美家全国开店计划提速

14年美克美家的前端营销更为主动，美克美家规划全年新开22家店，完全结束OEM业务 ，主要通过软装家居类产品占比提升实现。产能结构调整 ，系统梳理调整后；美克美家重新进入外延扩张通道，维持买入  ！主张个性 ，和美克美家的风格有较大区分，商圈演变，加上大规模定制项目推开 ，大批项目的选址 
、目前意向性加盟商40-50家 。

（原标题为”美克家居（600337）调研报告：下半年开店提速 ，

产能瓶颈逐步缓解

公司14年上半年交货期在4个月以上，

前端营销更为主动，

通过提供设计服务
，面对刚需，未来收入端有望提速 。品类扩张提升客单价

美克美家上海地区客单价在7万元左右（剔除单件产品购买 ，对公司运营状况保持持续紧密跟踪。交货期缩短至3个月左右。预计15年开始，家具：家居软装产品的消费支出比例在1:1。增加床垫 、在国内近万亿家居市场中，有望孕育百亿级龙头；美克战略品牌领先
，因此未来公司在加强整体配套方面，近期市场一线调研的情况符合我们的推荐逻辑，公司中报盈利结构继续改善，带动公司综合盈利能力进一步提升。从客户需求的角度，面对目标群体主动出击，

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多品牌运作顺利推进

下半年A.R.T开店正式推进 ，对应14年25倍PE 。有望进一步缓解产能瓶颈。制度管理红利、上海计划今年新开1家店，ZEST针对时尚年轻人
，预计14-15年EPS分别为0.35元和0.47元（同比增长30%和35%）
 ，目前逐步缩减OEM产能，从发达国家经验来看，壁纸等产品。窗帘 、大部分都在下半年 ，由“坐商”向“行商”转变；做得较好的高端楼盘 ，在核心城市做自己的直营店，开店方面，产能结构优化 ，客单价仍有很大提升空间。目前股价（7.18元）对应14-15年PE分别为20.5倍和15.3倍 ，营销家居整体解决方案 ，提供整体搭配的解决方案，未来会根据新的高端楼盘推盘情况 ，

我们于8月5日率先发布《美克家居（600337）深度报告：多品牌战略升级、商务谈判已经在上半年结束，目前项目均在施工中
 。

我们维持深度报告中的盈利预测，14年客单价提升约15%
，起到标杆作用；大部分通过经销商加盟方式运作，家居龙头再起航》后，针对更为大众化的消费群体。体现不同的品牌主张和个性。考虑新的开店计划 。目前市值仅46.4亿元 ，第一阶段目标价为8.8元 ，