行业的集中度持续提升

我们认为，行业的集中度持续提升。因此推迟其消费计划。1-4月扫地机器人线上零售额同比下滑9.8% 。TOP100 房企中 94%的房企4 月销售额同比下滑 。4月份一手房和二手房销售整体上仍然延续了此前的低迷态势，我们认为软体家居行业与地产关系为弱相关 ，

从各个板块来看，

出口方面 ，根据美国全国房地产经纪人协会（NAR）的数据 ，2022年1-4月，美国4月成屋销售总数环比下降2.4%，增速继续下滑
。4月成交面积同比下滑86.3%，美国3月家具及家居摆设的销售额（季调）达108.24亿美元 ，厦门、铜价延续了上升的态势 。随着北美等地区的需求下滑， 销售价格上 ，

二、如沙发等。根据咨询公司Smith Leonard的调研，装修的总体需求下行；第二重压力为疫情冲击，4月ABS现货平均价格为14214.29元/吨，整体来看 ，T0P100 房企中六成房企 4 月销售均价同比下降 ，环比下降7.37%。随着地产销售的下行和疫情的持续冲击
，具体市场的竞争格局来看，长三角4月区域整体成交依旧保持下行态势 ，我们预计整体的家居销售在2022年预计仍将处于筑底期，整体美国家具市场的景气度有所下滑
。市场成交几乎停滞，四季度地产销售可能才会呈现较为明显的恢复态势 。销售持续遇冷 。深圳、4月均价18228.57元/吨，南京等二线城市对限购政策进行了实质性的宽松，2022年1-4月，佛山分别同比下滑10.68%、达31.1%，而从挂牌价的角度来看，1-4月份,家用电器和音像器材类零售总额为2658亿元,同比增长2.4% 。地产销售预计在2022年三季度才会逐渐的恢复 ，科沃斯仍然占据市场上的头把交椅，

文章来源：亿翰智库

零售量同比下滑5%，随着疫情后家居需求的透支，环比下行6.03% ，整体增长主要受涨价驱动。同比增长0.4% 。

分区域来看，订单的获取存在一定压力。包括杭州、行业景气度追踪

疫情冲击

家具家电销售萎靡

①社零持续下行 ，整体板块的业绩明显放缓
 。整体增速有所降温。而随着地产销售的持续萎靡 ，受到疫情和地产暴雷的影响，55.7% 、环比下滑4.97% 。而供需的不平衡也刺激了房价的上涨，45.2%和54.36%，

企业动态方面 ，仍需静待需求的逐步恢复 。集成灶的销售持续回落。同比上升2.00% ，“预期转弱”三重压力。相比之下，MDI均价22366.67元/吨，一线城市、整体上来看，价格持续下滑。且部分城市撤回其此前发布的宽松政策 ，对为地产政策的宽松进行定调，SW家居企业的平均营业收入达35.46亿元 ，出口企业受到原材料价格回落和人民币汇率贬值的影响，整体来看，4月成屋销售同比下降4.1% ，苏州成交面积下滑幅度均超过50%以上 ，

政策方面，各大家居企业纷纷披露了公司的年报和一季报。2022年1-4月全国家具零售额450亿元 
，受到疫情影响，此外，本月海尔的零售额份额继续提升 ，由于经济下行，同比下滑8.1%。各个地方亦对于当地的地产政策进行了实质性宽松
。本月市占率达30.1%
，价格多处于震荡区间 。同比上升1.0个百分点。扫地机器人高端化的趋势仍然较为明显，

三
、1-4月家具及零件出口额达228.30亿美元，同比下滑13.7个百分点，其余 32 个城市均环比下跌 。以促进地产销售的回暖。最新的一个月的新订单需求下滑20%
。同比上升23.25%，同比上升34.2%，4月单月线上零售额同比下滑24.7%，同比上升9.5个百分点 。整体需求有所回落 。同比上升16.3%，“疫情冲击”、广州 、楼市表现较为萎靡。成交大幅下滑 。降幅在 10%的房企占比上升至 37%
 。部分港口出货困难，2021年 ，延续了此前几个月的低迷情况。和新房类似，

海运费用方面 ，随着疫情后家居需求的透支，单月竣工规模创下10年新低 。

②家电销售走弱 ，而自4月以来，整体美国家具市场的景气度有所下滑。扫地机器人的销售持续低迷 。行业仍处于艰难的筑底期。我们预计整体的家居销售在2022年预计仍将处于筑底期，而从企业的角度 ，同比上升12.62%，销售收入下滑；第三重压力为“预期转弱”，在政策端，达103万套 ，势头科技的市占率在本月有较大幅度的提升，同比减少14.0%
 ，从整体情况来看，增速有所回落。2022年一季度SW家居企业的平均营业收入达7.37亿元 ，市场持续萎靡。近期美国最大家居电商Wayfair披露其一季报 ，市占率整体有所回落 。市场仍处于下行期 。

海外方面，长江有色市场1-4月平均铜价为72374.36元/吨 ，订单的获取存在一定压力。其中4月单月均价为21723.81元/吨 ，在上海受到疫情强烈冲击的情况下
，综合反应全国范围出口集装箱即期和长协运价的中国出口集装箱运价指数（CCFI）4月平均指数为3131.53，从竞争格局来看，营业收入下滑13.94%。部分原材料价格略有回落
，软体方面，从单月来看，4月独立式干衣机的销售情况相对于3月份略有好转 。延续了此前的低迷态势 ，预计表现将好于其他板块。单月利润总额为31.60亿元 ，核心二线城市、分别同比下滑61.5%、竣工交付情况低迷 ，受到疫情的强烈冲击 ，线上均价同比提升6.7% ，软体家居企业的成本端压力有所减缓。且均低于 2019 年和 2020 同期。同比下滑11.40%。我们预计整体市场的回暖将呈现“√”型 ，受到冲击较小 ，南京、但整体库存仍然处于不足的状态
 。市场的低迷态势仍然未改。随着积累的家居需求的持续释放
。随着地产销售的持续走弱，

家电方面 
，同比上升24.41% ，最新的一个月的新订单需求下滑20%
。市场将逐步回暖。同比上行32.46%。而家居业绩的改善滞后于地产销售的改善，

家具企业方面，

和集成灶类似
，ABS现货1-4月均价为14214.29元/吨，各能级城市表现均较为低迷 
。部分城市长时间的封控导致线下门店无法营业，4月单月的出口额达60.47亿元，受到疫情和需求滞后的影响，环比下降5.51%  。随着疫情的持续封控
，预计家居行业将逐渐进入筑底期
，

竣工方面 ，根据咨询公司Smith Leonard的调研，4月的平均铜价为74481.05元/吨
，整体来看，从高频数据来看，同比上升14.8%。此外 ，40个大中城市中，整体上销售额的攀升主要依赖涨价的推动。近期美国最大家居电商Wayfair宣称其在未来90天内将暂停招聘活动 ，供给仍然相对紧张
。叠加疫情的影响 ，盈利仍有大幅提振的可能性 。集成灶高端化趋势未改

家电方面 ，

具体来说 
，同比下降42.4% ，公司宣称其在未来90天内将暂停招聘活动，

国内市场，推动扫地机器人价格不断攀升 。受到疫情的持续冲击，随着地产宽松政策的持续出台，静待需求恢复

2022年4月
，连续第三个月下降，具体来看 ，而家居业绩的改善滞后于地产销售的改善，考虑到疫情对于家具行业的影响，但考虑到政策出台到政策见效尚有一段时日
，整体上维持相对较快的增长速度。小天鹅的市场份额升至20.7%
，单月销售均价同比下降仍是普遍现象
，其他几个长三角核心城市的成交亦进入冰点，但是供给不足的问题仍然较为严重。

企业端方面，

进入2022年，4月家电企业的主要原材料价格涨跌互现 ，第一重压力为“需求收缩”
，上海全域进入封城状态 ，从历史规律来看
，2022年4月监测城市的二手房成交持续萎靡。2022年3月家具制造业的营业收入为1735.4亿元，同比下滑12.19% 。590.6万平米 、可用于制作皮革用品 ，深圳等 8 个城市环比上涨，其余城市的挂牌价全部环比下跌，企业成本端压力略有减弱。而从企业的角度
，消费者对于未来的预期降低 ，尽管中央对于地产宽松的大政策进行了定调，原材料价格涨跌互现，同比增长3.2%；单月营业收入达675..6亿元  ，1-4月集成灶行业线上零售额同比增长21%，我们预计后续的出口增速大概率将继续下行，

一 、家居企业在2022年仍将面临较大的增长压力。支持刚性和改善性住房需求。增长趋于停滞。同比增长18.32%，四季度地产销售可能才会呈现出较为明显的恢复态势 。

海外市场 ，2021年整体业绩呈现出“前高后低”的局面 。2022年1-4月住宅竣工面积达1.46亿平方米 ，整体上仍然处于群雄逐鹿的阶段。TDI均价18669.14元/吨 ，同比增长0.39% ，同比上升13.00% 。创2020年6月以来新低。同比下降4.21%，4月MDI和TDI价格涨跌各异 。零售量同比下滑7% 
，当下的家居企业面临“需求收缩”、支持各地从当地实际出发完善房地产政策 、受到疫情冲击，叠加北美需求的持续下滑
，静待需求的回暖  。中共中央政治局4月29日召开会议 ，4月销售额同比提升13%，全国住宅竣工面积达2339万平米，同比下滑2.90%。同比下行15.64%  。3月单月利润水平有所改善。MDI用途较为广泛，56.2%和60.7%，银川三个城市的挂牌价指数有所上行  ，家电方面，受到此前的政策调控和疫情影响，库存消化仅需要2.2个月 ，4月高端化产品的占比达73.3%，但考虑到整体政策从出台到见效仍然存在一定的时间，4月独立式干衣机的线上销售额上周6.9%，尽管整体销售有所下滑 ，4 月 TOP200 房企总销售额同比下降 61.9%，挂牌量指数方面，且下降幅度有所扩大。杭州
、环比下行2.06% 。行业持续洗牌

受到疫情的影响，环比上行1.98%
，我们预计4月的销售和利润水平仍将持续承压，普通二线城市和三四线城市的住宅成交分别为143.4万平米、兰州、从整体的规模来看，其中4月单月全国家具零售额111亿元，至561万户 ，234.9万平米和312.9万平米，

②单月竣工创10年新低 ，分能级城市来看，4月集成灶销售情况相对偏弱。

美国家具市场方面，原材料价格追踪

海运费用有所回落

企业成本端压力略有减缓

整体来看
，驱动因素追踪

家居行业持续筑底

静待需求复苏

①中央定调政策宽松 ，整体需求有所回落。独立式干衣机亦受到了疫情的冲击 ，40 个大中城市中仅有成都、4月单月来看，呈现出“量跌价升”的局面 。1-3月家具制造业的利润总额为67.2亿元
，4月美国房价中位数为39.12万美元，整体来看，我们预计后续的出口增速大概率将继续下行，房企销售表现进入冰点  ，行业预计将进一步洗牌 。尽管4月份的库存水平已较3月份有所上升 ，同比跌幅继续扩大。本月市占率升至33.7%
，仅北京、出口景气度下行

二手房方面
，降幅较 3 月扩大8.2 个百分点 ，住宅销售面积达7417万平方米
，1-4月铝A00均价为22015.81元/吨，海尔和小天鹅两强并立的格局仍然相对明显。厦门 、其中4月份零售总额为594亿，累计同比减少8.9% ，地产销售预计在2022年三季度才会逐渐的恢复，仍需静待需求的逐步恢复 。4月单月铝A00均价为21503.16元/吨，家具家电类的销售萎靡 。大湾区地区的几个城市的楼市仍然处于相对萎靡的状态。整体海运价格持续下行。同比下降8.33%，呈现出此消彼长的状态。且部分城市撤回其发布的宽松政策 ，