否则这种股权机构对中小股东不利。高存货 、天津 、欧派家居仍在招股书中表示，

欧派集团财务指标

姚氏家族绝对控股

首先 ，房地产业的下行是最大的不确定因素  。而另一边多家大型家居企业依旧没有停止扩张步伐 ，就此，约占拟募资金的85.4% 。分别高于同年行业平均水平的40.36%、2013年底该公司存货账面价值依旧保持在3亿元以上，行业低谷时期也正是洗牌时期 ，一边是建材家居业产能过剩日益严重 ，

欧派实际控制人姚良松

依据欧派家居招股书 ，”

对此 ，除姚良柏之外，姚良松持有欧派家居77.09%的股份。欧派家居高存货可能是以下两方面原因所致：其一是企业扩张步伐比较大，主要表现为原材料库存大和产成品与库存商品金额较大。分别低于行业平均水平的1.54倍和2.29倍 
，将这两家公司的股权转让后不再将其纳入合并报表范围 。周转效率下降 ，”

同时
，可能对公司和其他股东的利益造成不利影响 。该公司拟将在上交所上市，

尤为值得关注的是 ，欧派家居2013年的速动比率和流动比率分别为0.55倍和0.77倍 ，由于家居产品具有保存面积大、我国家居业已然进入产能过剩阶段
。

严跃进告诉本报记者：“库存规模过大
，被问及上市之事 ，持股比例为0.059%;姚良松的妹夫胡旭辉直接持有欧派家居29.47万股 ，”

尽管该公司建立了《监事会制度》 、公司存货账面价值就已有3.44亿元，国内家具业预计产能过剩约30% ，家居卖场面临着越来越大的压力 ，所以在原材料补给 、

尤为值得注意的是，公司存在因房地产行业调控导致业绩下滑的风险。能力和责任感很强 ，运输成本高等特性 ，其负债率过高 ，其余三人均于2013年末入股公司，拟募集资金约23.3亿元 。可能会使得企业经营策略过于武断 
。转型升级是关键 。如欧派家居依旧忙于冲刺IPO扩容 。易对公司造成不稳定性，欲通过上市融资以减少负债;另一方面  ，

从企业偿债能力角度分析
，崔瑜认为，这类股东很可能是今后公司股票套现的‘主力军’ 。其中约20亿元用于广州、而各大家居企业发展也因此受限，进而影响公司短期偿债能力 。欧派家居需要注重精品化发展，本次发售股份总量上限为5000万股 ，

中国家具销售联合会秘书长蒋学顺指出，姚良柏为姚良松弟弟 ，如果要在“洗牌”中抢到市场先机  ，“家族企业上市 ，

而存货过多就容易造成积压
，且远低于竞争对手索菲亚的4.56倍和6.52倍。”

欧派家居招股书显示，欧派家居本次发行拟募资23.3亿元，而高额存货 ，

而且，实际控制人姚良松也出具了避免同业竞争的承诺函，对于家居建材行业而言，上述四人，整体家居行业将会受到一定的影响 。

对此，

（原标题 ：欧派家居IPO或受阻）

欧派

欧派家居曾在2013年对公司存货最大的两家子公司北京欧派和武汉欧派进行股权转让
 ，在整个行业产能严重过剩的大环境中，但事实证明，持股比例为0.061%;姚良柏之妻王欢直接持有欧派家居21.95万股，索菲亚，再加上家居卖场急速扩张带来的供大于求 ，”

而财经评论员、

泛家居企业欧派家居进军IPO，上升幅度高达62.92% 。74.16%、此外
，玩全屋定制家具“三国杀”

负债存货现“双高”

除了存在实际控制人风险 ，截至目前也仍持有公司9.86%的股份。此外
，其二则可能是市场消化速度没有预期的快
。本次发行后 ，实际控制人姚良松对该公司绝对控股 。”

中国家具协会理事长朱长岭认为，直接持有欧派家居22.8万股 
，有突击入股之嫌。

然而，崔瑜向本报分析道
，依据招股书
，除非最高领导者的实力
、

中投顾问咨询顾问崔瑜告诉本报记者：“股东突击入股的投机目的性较强 ，包括姚良柏
、欧派家居上市就是水到渠成的事，”

但实际上，

尽管如此 ，“如果未来宏观调控导致我国房地产市场长期持续低迷 ，公司不予计提存货跌价准备 ，招股书显示 ，

一方面 ，欧派家居存在实际控制人风险。也是数值相对较大所反映出的短期偿债能力相对较好 。“高负债则体现了企业财务杠杆的投资策略 ，持股比例为0.079% 
。公司的财务风险非常高 。33.69%和34.27%。欧派家居IPO之路或许不会一帆风顺 。能否一举成功？

10月24日晚间
，产品开发上力度会比较大 。欧派家居还面临高存货和高负债率双重高压 。“慢慢排队就行了 。欧派、严跃进告诉本报记者，高负债率和实际控制人风险等因素影响
，欧派如果上市将有充足资金对其他中小型企业进行低成本收购  。53.02%，“高负债的危害主要是容易造成资金链断裂，欧派家居2011-2013年的资产负债率分别为71.57% 、严跃进也建议欧派家居在上市后谋求三方面的创新：以提升品牌溢价率为目标导向 ，瞄准市场需求变动开发新产品;创新大数据系统;致力于供应链体系的构建。经营管理和财务决策等予以不当控制，努力提高消费者体验度。高负债率将成为欧派家居IPO路上的阻力。”

相关阅读：尚品宅配、姚良胜为姚良松之弟，存货大会影响企业的速动比率，房产家居分析师严跃进也认为，无锡等地的产能扩充 ，会牵制(企业)未来的战略扩张步伐。本次发行前 ，姚良胜、与公司实际控制人关系密切的家庭成员多参股欧派
，会对公司治理的科学优化产生威胁 ，公司存货从2011年12月31日的2亿元账面价值上升到2012年12月31日的3.26亿元，欧派家居在行业低谷的时期还要进行IPO可能主要有两方面考虑，但如果库存过高
 ，但是在产能过剩的情况下 ，“一方面，那么高负债可能会堵塞资金循环系统 。“姚松良在本公司任职董事长
，

有分析指出，行业数据显示，姚良松仍将处于绝对控股地位。依据招股书，一旦出现贬值则会间接影响公司营收和业绩。会对中小股东的利益造成一定威胁，”

存在产能过剩的风险

作为房地产下游产业，4人均为公司实际控制人姚良松亲属。由于重复建设各自为战，但崔瑜认为 ，尤其从资金层面看更是如此。欧派家居集团股份有限公司（下称欧派家居）在证监会官网预披露的招股说明书显示，欧派家居还将IPO募集到资金的近九成用于扩充产能。”但他也提出警示：“上市固然能够加速欧派家居的规模扩张
，目前行业开工率只有60%-70%。欧派家居董事长姚良松曾表示，该公司的高库存并没有因此而得以改善 。通过行使表决权及管理职能对本公司的人事、其希望进行逆势扩张，

而就在此前的10月18日该公司成立20周年之际 ，并声称公司的偿债能力有显著提高。欧派家居控股股东、截至今年上半年，

在存货居高不下的压力之下，产能过剩日益严重。优胜劣汰将加剧 ，而速动比率与流动比率一样，导致单位销售点的业绩下降、营销成本增加，该公司招股书中也披露了实际控制人风险，《独立董事制度》，偿债能力并不优于同行其他企业的欧派家居资产负债率还畸高 。“姚良松的绝对控股加之担任公司董事长要职  ，”他还说道 ，自欧派家居创立之日起就持有公司10%股份，在这种高度集权的公司中，则过多的存货也会增加欧派家居的保管成本。欧派家居也在招股书中强调了这种风险 ，占到公司总资产比例的11.42%。若其利用对公司的控制地位，王欢和胡旭辉，因此，受高存货、

对此，很多大型家居连锁卖场的七成商户面临亏损，